化工最前线：中美经贸磋商进行中，化工品市场反应不强

2019年5月5日，“五一”小长假刚过，特朗普个人推特发布的推文再次引发热议，推文大体内容显示，自5月10日起美国将对对原产自中国的2000亿美元输美商品关税加征从10%增加到25%。5月10日，商务部新闻发言人就美方正式实施加征关税发表谈话：美方已将对2000亿美元中国输美商品加征的关税从10%上调至25%，中方对此深表遗憾，将不得不采取必要反制措施。第十一轮中美经贸高级别磋商正在进行中，希望美方与中方相向而行、共同努力，通过合作和协商办法解决存在的问题。

　　加征关税对于中国化工品出口市场影响分析

　　卓创资讯整理了此次加征关税名单中涉及到的部分化工产品，这些产品均为中国对美国出口量在总出口量中占比较大的，如聚合MDI、丁酮。卓创也评估了此次加征关税对于具体产品的影响，整体来看，中国出口美国数量及占比较大的化工品种类相对较少，因此对于化工品市场的整体影响估计有限。

表1　中国对美国出口量占比较大化工产品

　　聚合MDI：美国是国内聚合MDI的第一大出口国，国内的最大出口企业是万华，万华每年的出口量占国内总出口量的80%以上。但是万华在欧洲有MDI装置，厂家或者通过欧洲产地规避因美国提高中国聚合MDI的关税而带来的风险。短期来看，美国对中国聚合MDI提高关税对国内市场更多的是心态层面的影响。

　　丁酮：总体来看，中国丁酮出口美国虽然所占比例不大，但五年以来年均9166.43吨，月均763.87吨，2014-2018年出口总量列居第三的位置仍不容小视。但好在台湾地区Tasco装置尚未恢复，该地区用量及出口需求一定数量从中国市场补充，加之后续工厂检修的缩量，美国加征关税影响暂时偏弱。

　　加征关税对于中国化工品进口市场影响分析

　　按照以往的经验来看，针对美国加征关税的行为，中国必将实施反制措施，最直接的措施就是针对从美国进口的商品加征同样幅度的关税。因此，卓创整理了中国从美国进口占比相对较大的化工品名单，涉及到的产品包括乙醇、异丁醇、环氧氯丙烷、苯酚、正丁醇及环氧丙烷。整体来看，一旦中国实施反制，除了乙醇影响较大之外，其余化工品的影响力度也预计相对有限。

表2　中国从美国进口量占比较大化工产品

　　改性乙醇：美国进口燃料乙醇主要流入天津、山东等地区，主要用于乙醇汽油调和使用。虽然美国燃料乙醇体量位居全球第一，且生产成本领先于中国，但关税目前尚能对中国乙醇行业形成保护作用。而且此前中国大量进口美国乙醇主要出于两点，除去套利，还有乙醇汽油推广政策拉动中国需求支撑。2019年乙醇汽油推广继续有序进行，但节奏并不快，且燃料乙醇行业参与主体增加，当前即便没有进口货的参与，国产货源之间的竞争已经在加剧。2019年一季度中国改性乙醇进口量仅有1.19万吨，但国内燃料价格并未由于进口量下降而有明显起色。目前中国乙醇汽油的推广节奏，也有更多考虑到国内的供应情况，并没有出现大规模的缺口，因此中、美即便再次陷入互相加征关税状态，对中国乙醇行业影响已经不大，但是一旦达成和解，则有可能重新影响中国乙醇市场的供应以及价格。

　　异丁醇：2018年下半年，中美加征关税之后美国异丁醇到中国数量锐减，2019年基本没有来源于美国的进口异丁醇。

　　环氧氯丙烷：自2018年9月份进口加税10%后，环氧氯丙烷从美国进口量几乎消失。2019年一季度自美国进口共99吨，再次加税影响预计非常有限。

　　苯酚：2018年一季度起，美国壳牌位于德克萨斯的苯酚装置关停，与此同时，2018年中国对美国进口苯酚发起反倾销调查，2018年来自美国的进口苯酚出现大幅下滑。2019年进口量进一步缩减，根据海关数据统计，2019年1-3月，来自美国的苯酚进口量仅为41千克。

　　正丁醇：2018年底，中国对美国正丁醇实施反倾销，高关税导致2019年仅有少部分货物以加工贸易进口，一般贸易已经消失。

　　环氧丙烷：进口量逐年递减，影响力逐步较小，目前市场主要流通货源为韩国货源和中东货源，因此美国加征关税影响预计有限。

　　总结展望

　　就中国化工产品而言，进口依然是最主要的趋势，毕竟众多化工品依然存在供应缺口，出口相对有限。另外，就进出口而言，美国并不是中国化工品最主流的进出口市场，中国化工品进出口量主要集中在亚洲地区，尤其是东北亚地区，代表国家为韩国及日本。因此，此次美国对中国加征关税，对于化工品市场影响相对有限；而后期中国一旦实施反制措施，对于化工品市场的影响力度可能会有上升，但整体来看预计依然有限。

　　不过，多数化工品为中上游原料产品，其行情走势受下游需求影响较为直接。虽然中美加征关税对于化工品的直接影响预计有限，但对于其下游产品的影响或将远远大于化工品，那么给化工品带来的间接影响或将同样较大。因此，此次加征关税的具体影响还有待观察，包括后期中国采取什么样的反制措施也至关重要；卓创资讯也将持续跟踪相关影响，具体情况将在后续分析里持续体现。